Az elmúlt két hét tőzsdei eseményei csúnya nyomot hagytak a technikai képben. Első körben egy 10% körüli eső hét, majd most egy nagy felsőkanócot hagyott gyertya. Egészen péntek kora estig komolyan növekedett bennem a medve érzés, és ha heti minimumon zártak volna az indexek, akkor következő héten jó eséllyel egy hasonlóan pusztító eseménysort láthattunk volna, mint az előzőben, tesztelve a 100 hetes (ndx), illetve 200 hetes (spx) mozgóátlagokat. Ám ez nem így történt, tegnap nap végére felrántották az indexeket, és a heti nyitó körül zártak. Végre igazi erőt mutatott a piac. És ezt még a heti gyertya rondasága sem tudja ellensúlyozni. A piac visszatesztelte a múlthét pénteki mélypontot, és visszapattant onnan.

Ha a piac belsejét nézzük, vannak pozitív és negatív jelek, de többségben vannak az előbbiek.

• Először is: kevesebb papír ütött új éves mélypontot (igaz az indexek sem mentek alá a múlthét pénteki mélypontnak, a kiskapitalizáció kivételével).
• A NYSE-n kevesebb részvény van a 200 napos mozgó alatt
• Viszont a Nasdaqon rosszabb a helyzet
• Csütörtökhöz képest az Advance-Decline mutató mindkét tőzsdét tekintve magasabban volt pénteken, ráadásul mindezt úgy, hogy az SML még új lokális mélypontot is ütött a hét utolsó napján

A technológia egyébként végig szembetűnő erőt mutat, jóval feljebb van a Nasdaq 100 (200 napos), mint az S&P500 (100 hetes).

Minden abba az irányba mutat, hogy komoly felpattanás lesz a következő 1-2-3 hétben. Bár egyelőre nem tudom megmagyarázni, hogy miért, de azt érzem, hogy a piac komoly hasonlóságot mutat a '98-as orosz válság kapcsán bekövetkező korrekcióval. Egy hasonló forgatókonyvet most is el tudok képzelni: felpattanás, akár ATH közeli mutatók, majd a mostani mélypontok újbóli visszatesztelése, akár csak egy magasabb mélypontot kialakítva.

Utána pedig jöhet a bikapiac záró szakasza, az utolsó szárnyalás? Hát ezt majd a piac eldönti...
Persze az is lehet, hogy ez már megvolt..

Update ('20.03.08): észak-olaszország nagy részét lezárhatják, tán lehetett rá számítani, de azért meglepőnek is mondható.. (egyébként inkább tűnik számomra politikai eszköznek: a járvány a gyenge olasz gazdaságot visszaveti mindenképp, de ha csak 1-2%-os recesszió van, az rossz az aktuális kormányzatnak, ha baj van, legyen nagy baj, akkor ki lehet erőszakolni az EU-tól, hogy megengedjék a sokkal lazább fiskális politikát, esetleg még támogatást is kaphatnak.. Tét a politikai túlélés, bármi áron...) Mindenképp érdekes lesz a hétfői nap tőzsdei reakciója, rossz hírre mutat-e erőt.

Update2 ('20.03.08, 23:12) - mészárlás... 

Update3: furcsa volt, hogy a vix napokon keresztül a 35-40 közötti sávban konszolidálódott, nem esett vissza, de a szép pénteki gyertya, a fontos mozgókról való visszapattanásból arra következtettem, hogy a héten ez folytatódhat, így hát longot nyitottam, hiba volt...

A szakdolgozat és záróvizsga megrázkódtatásait kiheverve az utóbbi hetekben végre újra teljes (szabad-) időmet a piacoknak szentelhetem. Ráadásul egy igazán izgalmas időszak ez most.

Egyik legutóbbi írásomban azt fejtegettem, hogy miközben épp új csúcsokra törtek ki az indexek (2019 nov. 01), és a piac belseje is abszolút bíztató képet fest, eközben a szentiment ritkán látható mértékben negatív, aminek a következménye igen jelentős emelkedés szokott lenni a historikus tapasztalatok alapján. Ennek megfelelően szépen masíroztak fölfelé az indexek az elmúlt 3 hónapban: SPX ~12%, NDX 20%.

Az emelkedés utolsó egy hónapjában olyan véleményekkel találkoztam, melyeknek bizonyítékát én nem tudtam, és most sem igazán tudom kiolvasni a piacból. Pedig ezek a vélemények olyan emberektől származnak, akiket az írásaik alapján hozzáértő spekulánsnak/alapkezelőnek/befektetőnek tartok, és akikkel máskor nagyon hasonlóan látom a piacot.

Ezek a vélemények tömören: a piacon elképesztő eufória lett úrrá, dot-com lufihoz hasonló klimaktikus emelkedések a piac vezető részvényeiben, ez már a vég kezdete, napokon/heteken belül megérkezik a medvepiac.

Ezzel szemben amit én láttam február harmadik hetéig: valóban kicsit túlterjeszkedett a piac, de egy enyhe korrekció, de inkább kis oldalazás után ebből még sokat mehet fölfelé. A piac belseje egészségesnek tűnik, és ráadásul egy piaci tető kiépülése hosszú hónapokig, jellemzően 1-1,5 évig szokott tartani. Eufóriát sem látok, bár a korábbi erősen negatív szentiment valóban semlegesbe/enyhén pozitívba váltott át, ám ez aggodalomra nem ad okot. Ami pedig a klimaktikus mozgásokat illeti: hát az ilyenek mindig előfordulnak; a Tesla esetében meg  amúgy is számítani lehetett rá, hogy előbb-utóbb bekövetkezik egy ilyen, hisz már évek óta agyon van shortolva, az ilyesminek jellemzően az a következménye, amit láthatunk a grafikonon, és nem lepne meg, ha ennél még jóval magasabb szintekre is felkúszna belátható időn belül, hisz a shortállomány még mindig igen jelentős, ráadásul fundamentálisan is indokolható lehet az árazás.

Node mi történt múlthét péntek óta? csak annyi, hogy hétvégén beütött a krach: mint mindenki tudja, a koronavírus Kínán kívül is elkezdett komolyabban terjedni, egyre több helyen zárnak karantén alá komplett városokat, vagy akár tartományokat, már Európán belül is. Persze a piacokat nem az rázza meg, hogy néhány ezren meghalnak a betegségben, hisz influenzában éves szinten több százezren halnak meg, mégsincs miatta pánik. A probléma, hogy az influenzánál egy nagyságrenddel nagyobb a halálozási ráta (jelenleg úgy néz ki, hogy 20-30x), viszont hasonlóan könnyen terjed, tehát komoly védekezésre van szükség (amit a választók meg is követelnek, márpedig ennek demokráciákban súlya van, nem úgy mint például Iránban), melynek egyik fő eszköze a karantén, ez pedig megöli a gazdaságot, az érintett területeken a fogyasztás minimálisra csökken, a produktivitás is erősen visszesik, hisz kevés munkahelyen lehet otthonról dolgozni, a turizmusról nem is beszélve. Egyre inkább úgy néz ki, hogy ebből komoly világjárvány lehet, Európában már egyre több országot érint, és ha ez így lesz, akkor legalább 1-2 negyedévre durván földbe fog állni a gazdaság, sok helyen recesszió lesz. Ezt a szcenáriót kezdte el árazni a piac.

Mit látok most?

pozitív jelek: az éves mélypontok száma nem átütően nagy, főleg a technológia erős, látszik, hogy jóval kevesebbet esett, mint a többi szektor (lásd ndx vs. spx)

negatív jelek: bár már komoly esés volt, de egyelőre semmi erőt nem mutat a piac felfelé, és a jelentős mozgóátlagok is relatíve messze vannak még. Jó eséllyel lesz még innen esés, az SPX a dMA200-at alighanem tesztelni fogja, de a további rossz hírek esetén akár bőven alá is eshet. De ha fordulna, akkor is előtte a minimum az lenne, hogy lássak egy igazán pánikolós napot, ez még nem következett be az olvasatomban. Az esés dinamikája abszolút a 2018 februári esést mutatja, ezt szemlélteti az alábbi, kissé ijesztő ábra is:

Úgy néz ki, hogy minden további attól függ a következő hónapokban, hogy a vírus mennyire szorul vissza, vagy nyer még jobban teret. Amennyiben sikerül túl lenni rajta, úgy a komoly bikapiac folytatódhat, főképp a technológiában, ám ha a világ, főképp Európa nagy részére átterjed, pláne ha Észak-Amerikában is kialakulnak gócpontok, úgy akár valóban jöhet egy közepes méretű, néhány hónapig tartó medvepiac.

Az elmúlt 3 hétben a következő dolgokat látom a piacon:

•  A szentiment rövid távon hirtelen egészen optimistává vált. A korábbi nagyon negatívból hirtelen erősen pozitív lett, olyan, mint az inga, egyik szélsőségből hirtelen a másikba fordult (lásd $CPCE arány, illetve AAII szentiment bullish arány)
• Ennek ellentmond, hogy ha a kisbefektetők pozícionáltságát nézem (amit az egyik általam használt platform adatai alapján vizsgálok), akkor igen jelentős a (legalább rövid távú) esésre játszók aránya: jellemzően 71-75% a nagy indexek esetében
• Emellett VIX megugrásra játszók aránya 95%!
• Az elmúlt hónapokban a csapból is az folyt, hogy aranyat kell venni, persze, hogy azóta esik, meg az ezüst is. Kicsik pozícionáltsága: 80% long.
• Advance-Decline 50/10 oszcillátor negatív divergenciát mutat
• 52 hetes High-Low különbség utóbbi két hétben eléggé visszaesett

Mi jöhet most?

• Középtávon egyelőre nem kérdőjelezi meg semmi az emelkedő trendet az indexek esetében, és az aranynál sem
• Viszont a piacra ráférne egy kis korrekció, de nem tud esni, mert túl sokan játszanak az esésre.
• Ez alól kivétel az arany, ami szépen csordogál lefelé, 200 napos mozgó közelében érdekesebb lehet a dolog, az már nincs olyan messze. Addig nem ártana, ha a Commitment of Traders a Large Spec-ek körében 200,000 közelébe esne vissza
• Nagy/éles esés aligha lesz a tőkepiacokon ilyen mutatók mellett, de oldalazás, vagy lefelé csordogálás elképzelhető, úgyis van pár gap, amit be lehetne tölteni, 50 napos mozgóig akár lemehetne. Egyelőre a 9 napos mozgó tart.
• Szóval részemről egyelőre: türelem.

Azt hiszem az előző bő egy hét eseményeihez nem kell különösebb kommentár. A legtöbb érdemi index élete csúcsán áll, amelyik nem, az is éves csúcson van, és közel van az új ATH-hoz. Ahhoz hasonló negatív szentimenttel, mint amit láthattunk az elmúlt hónapokban, valamint záporozó rossz hírek melletti stabil indexekkel azért sejteni lehetett... Olyan ritka csillagegyüttállás ez most, amikor érdemes nagyobb pozival longra játszani.

Azt mondják, egy kép többet mond ezer szónál, hát álljon itt most néhány.

Elsőként egy idézet az előző, október eleji írásomból: "nem ártana, ha előtte a piac belseje is erőt mutatna, mert borzasztóan gyenge volt az elmúlt másfél hónapban az új 52 hetes csúcsok száma." (...) "minden nap legalább 100 darab éves csúcsot lenne jó látni, és legalább 50-et a Nasdaq-on"

Hát, ezt a kívánságot kiválóan megugrotta a piac, az elmúlt 3 hétben folyamatosan növekvő éves csúcs darabszámokkal.

Egy kép a nagykapitalizációról, egyenlő súlyozás mellett:

És egy széleskörűbb nézet: 

A szentiment az utóbbi hetekben már javulóban, és közelíti alulról a hosszú távú átlagot, ám a 13 hetes átlaga még ezzel együtt is új lokális mélypontra tudott menni.

És az Investors Intelligence felmérése:

Még egy apróság: az eladók aránya így néz ki az egyik általam használt platformon (persze sokan lehetnek akik rövid távú mozgásokra játszanak, de ilyen adatsorra ezzel együtt sem emlékszem az elmúlt évekből)

Sokan nézhetik értetlenül az új csúcsokat, egyelőre mind az intézmények, mind a kisbefektetők a partvonalról szemlélik az emelkedést, előbb utóbb attól fognak jobban félni, hogy kimaradnak belőle.. Historikus példák és a jelenlegi helyzetkép alapján a következő hónapokban 10%-ot minden további nélkül mehet a piac, de akár jelentősen többet is.

Az elmúlt két hónapban a piacok azon gondolkodtak merre menjenek, s addig addig tétováztak, míg végül nem mentek sehova. Pedig jöttek a rossz hírek, olykor párosával, ám nem estek az indexek az augusztus eleji mélypontjaik alá, szemben a szentimenttel, mely hétről hétre egyre negatívabbá válik. Talán ennek a következménye a piacok pénteki komoly emelkedése, elég volt egy jó hír, és már jött a szárnyalás. Másokkal egyetemben nekem is az a véleményem, hogy ha a horizonton lévő negatív események kiárazódnak, akkor több hónapnyi komoly bikapiac alakulhat ki.

Ehhez viszont nem ártana, ha előtte a piac belseje is erőt mutatna, mert borzasztóan gyenge volt az elmúlt másfél hónapban az új 52 hetes csúcsok száma. Most pénteken már legalább a NYSE-n elérte a minimum követelményt, de egy fecske nem csinál nyarat, folyamatosan, majd minden nap legalább 100 darab éves csúcsot lenne jó látni, és legalább 50-et a Nasdaq-on, bár észrevehető volt az elmúlt hetekben is, hogy a technológiai szektor gyengébb a többi társánál (avagy growth versus value alulteljesítés). Szintén a 200 napos mozgóátlag felett tartózkodó részvények arányának is növekednie kéne. 

Mindenesetre a heti chartok alapvetően bíztatóak, a rendkívül negatív szentiment pedig pláne.

Legutóbb másfél hónappal ezelőtt írtam, azóta nem is volt rá különösebb okom, az indexek csendesen araszolgattak fölfelé, egészen július utolsó pár napjáig. Akkor azonban olyasmi történt, amit a piac nem szeretett volna hallani: a Fed utalást tett rá, hogy ez nem feltétlen egy kamatvágás-sorozat kezdete, csak egy ciklus közepi kiigazító lépés. Reakció: egy hétnyi kimagasló forgalom melletti komoly zuhanás, 7-8%-nyi esés pár napon belül. Rossz emlékeket ébresztett ez, hasonlatos ahhoz, mint ahogy a tavaly februári esés zajlott, csak annál valamivel kisebb mértékű.

Nem csak ebben hasonlít, hanem a $BPNYA beszakadásában is. Hétfőn mintegy 6 százalékpontot esett, ez intő jel, napon belül ekkora mértékű esések jellemzően trendforduló előtt szoktak történni. Mint ahogy 2018 februárjában is beszakadt ez a mutató, majd az index is hiába állt talpra nyár közepére, Q4-ben újra meglátogatta a medve a piacokat. 

A negatív jelek sorát gyarapítja az éves csúcs - éves mélypontok számának alakulásában megfigyelhető divergencia: bár az indexek magasabb mélyponton vannak, mint a májusi eséskor, mégis a NAHL alacsonyabb mélypontot ütött, tehát több részvény van 52 hetes mélyponton, mint akkor (-170 versus -230).

És mégis. Valahogy nincs meg az az érzésem, hogy itt most a tetőt láttuk, és hosszú távú trendforduló következik. 2018 elején ez az érzés megvolt, utána az indexek fel-le cikáztak, egészen év végéig, amikor az igazán nagy esés végül bekövetkezett. Kezd számomra felsejleni egy olyan hipotézis, hogy a medvepiac - amit oly sokan várnak - valójában már megvolt, csak senki nem vette észre! Ez mégis hogy lehet? - kérdezheti bárki, jogosan. A tavalyi évben, főképp az utolsó negyedévben már 20%-ot estek az indexek, mégis szinte mindenhol csak korrekcióként kezelték, és sokan féltek attól, hogy a java még csak azután jön, miközben ez lehetett Az esés.

Mint ahogy általában az emberek, a piaci szereplők is a legutóbbi tapasztalatból indulnak ki, ez pedig a 2008-as összeomlás volt. Mindenki egy hasonló méretű krachtól retteg, miközben az elmúlt 100 évben kb 2-szer volt ilyen. Az idei évi emelkedés és ez az augusztus eleji korrekció pedig rezonál a medvepiacok utáni évekre jellemző általános eseményekre: az emelkedésben sokan nem hisznek (lásd intézményi equity alulsúlyozás), majd nagy pánik és mély korrekció következik be, ami után feláll a piac. De most feláll-e? 

Ha vetünk egy pillantást a Wilshire 5000 Composite indexre, annak is az utóbbi napok forgalom alakulására, igazán döbbenetes dolgot láthatunk: az esést valakik brutálisan megvették, az átlagos napi forgalom több, mint duplája volt jellemző az elmúlt egy hétben. A többi indexen is megfigyelhető, hogy az utóbbi napok forgalma a felpattanásban egészen erős volt. A heti gyertyák is bíztatók, bár hétfőn még nagy eséssel nyitottak a piacok, a hét végére ezt sikerült ledolgozni, és a heti nyitóhoz képest minden fontos index emelkedett, miközben hosszú alsó kanócot hagytak maguk után.

Hogy egy kis múltbéli analógiával éljek, a mostani helyzet nekem kissé hasonlatos a 2012-es eseményekhez. 2012 második negyedévében esett a piac egészen június elejéig, majd felállt, és új éves csúcsra ment, majd október-november hónapokban ismét korrekció zajlott, ami magasabb mélypontot alakított ki, mint a június eleji volt. A high-low alakulásában akkor is megfigyelhető volt egy a maihoz nagyon hasonló divergencia. Abban a korrekcióban a NYHL ment mélyebbre, mint a júniusi esés során, míg a NAHL úgyanazt a szintet ütütte meg (jelenleg a NAHL ment új mélypontra, ahogy fentebb említettem, míg a NYHL a két hónappal korábbi szinten van). Érdekes még, hogy a mutatók akkori és mostani értéke szinte pontos megegyezik (-175 és -230). Mondani sem kell, a 2012-es korrekció után a piac talpra állt.

Van még valami, ami szintén amellett szól, hogy nem ez a ciklus csúcsa, mégpedig a szentiment. Az Investors Intelligence szerint 41%-on áll a bikák aránya, egy másik felmérés, az AAII alapján pedig alig 22% bullish, míg ennek több, mint kétszeresére, 48%-ra ugrott az esésre számítók(bearish) aránya! Meglátjuk, hogyan tovább...

Május elején egyszer már írtam, hogy végre (részben) bekövetkezett az, amit régóta áhítottam, azaz az 52 hetes csúcsok és mélypontok különbsége a NYSE-n új csúcsra tört. Azóta volt egy rövid távú korrekció (kereskedelmi-háborúsdis-vámemeléses-huaweies-ügy), ám most ugyanez a helyzet, csak még erősebb jelet küldött a piac. A Nasdaqon ugyan továbbra sem tört ki az indikátor, ugyanakkor ha kivesszük a képből az éves mélypontokat, és csak a csúcsokra koncentrálunk, az alábbi ábrát kapjuk. 

A kék karika mutatja az első kitörést, ami csak a NYSE-n történt meg. A múlt héten azonban mindkét tőzsdén új csúcsra ugrott az indikátor (zöld karikák). Az ábrán a kék vonalak mutatják az SPX és COMPQ indexeket. Az új csúcsok azért is különösen jelentősek, mivel az indexek még a májusi csúcspontjaik alatt vannak, úgy sikerült elérni az új, jelentős számú éves csúcsot. Az ábra azt is egyértelműen mutatja, hogy a tech szektor továbbra is gyengébb, mint a NYSE-n jegyzett vállalatok ("régi gazdaság").

Összességében ez tehát egy igen bíztató fejlemény, a rövidebb távú korrekciók mellett a középtávú trend abszolúte emelkedő. 

Ha messzebbről, madártávlatból tekintünk az indexekre, akkor az látszódik, hogy bizonyos szempontból más típusú ez a korrekció, mint az előző kettő-három. 2018 elején kétszer is jelentősebb esés bontakozott ki a piacokon, majd az utolsó negyedévben jött az igazán nagy zuhanás. Ezen esések közös jellemzője volt a nagy volatilitás, az erőteljesség és gyorsaság, mondhatni brutalitás. A heti gyertyákon mutatkozik ez meg igazán, a gyertyatestek hosszúak voltak ezekben a hetekben, míg a forgalom jelentősen megugrott. Ezzel szemben a mostani - még folyamatban lévő - korrekció során három kis gyertyatestet láthatunk, nem volt igazán durva beleadás a heti nyitó és záró között, ráadásul a forgalom is csökken az esésben. Mindez annak ellenére, hogy meglehetősen rossz hírek érkeztek az amerikai-kínai (kereskedelmi) háborúskodással kapcsolatban.

Nagy kérdés a hogyan tovább, a korrekció továbbra is egészségesnek tűnik, ha elesne a 200 napos (40 hetes) mozgóátlag, még akkor sincs nagy probléma, a 100 hetes mozgó tűnik a határvonalnak, addig még akár lemehet, de az tartósan nem eshet el, különben a trend folytatódása legalábbis megkérdőjeleződik. Ugyanakkor az éves mélypontok száma bár megnőtt ugyan kissé, de továbbra sem jelentősen, illetve az emelkedő-csökkenő részvények kumulált értéke sem esett vissza annyira, mint ahogy azt egy komoly korrekcióban elvárnánk (ábra alább).

Az elmúlt héten is folytatódott az (állítólag) Trump-twitter-kereskedelmi-vámtarifa által kiváltott korrekció. Hétfőn nagyot estek az indexek a három nappal korábban, péntek este bejelentett újabb intézkedések hatására, majd három nap alacsony forgalmú felpattanás történt a korábban sokszor, tavaly ősszel is és az előző hónapokban is támasz/ellenállási zónának számító szintekről. Pénteken újabb eső nap következett enyhén emelkedő forgalom mellett, ráadásul relatíve nagy felső kanóc maradt a napi charton. Ráadásul a top 4 legjobban/legkevésbé rosszul teljesítő szektor a négy defenzív volt aznap (sorban Utilities, REITS, Health Care, Consumer Staples). Mindeközben az indexeken egy fej-vállhoz hasonló alakzat van formálódás alatt. Az elkövetkezendő napokban felhős lehet az ég, a csapadék mennyisége kérdőjeles.

Persze azért nincs minden veszve, a piaci belső mutatók nem festenek rosszul, viszonylag alacsony az új éves mélypontok száma illetve nem esett vissza túlságosan az éves csúcspontok-éves mélypontok számát mutató indikátor. Emellett továbbra sem látok túláradó pozitivizmust, ahogy a karácsony óta tartó emelkedésben sem volt ez jellemző, ami jó jel a továbbiakra nézve. Ami viszont rosszul fest, az a kiskapitalizáció, február eleje óta nagyrészt a 930-990-es sávban oldalazott, és most vészjóslóan megközelítette az alsó ellenállási szintet, bekonszolidált a támaszhoz, tipikusan úgy néz ki, mint ami kész a letörésre, márpedig ez esetben komolyabb zuhé következhet.

Két fő szcenáriót tartok most kifejezetten esélyesnek: 1) A hétfői mélypontokat visszateszteli a piac, ami a főbb indexeken a 200 napos mozgóátlag tesztjét is jelentené egyben, de az megtartja, és visszapattan róla, vagy 2) letörnek a fontos támaszszintek, és így egy nagyobb esés keretében a 100 hetes mozgóátlag közelébe is beeshetnek.

Összességében a rövid távú trend továbbra is eső, a középtávú pedig továbbra is emelkedő, és ez így is marad, amennyiben nem esik el a karácsonyi mélypont. Az oly sokak által oly régóta várt decemberi mélypont visszateszt talán most érkezik el.

Ez a hét kivételesen nem hétfővel, hanem vasárnappal indult. Történt ugyanis, hogy a tengerentúl legnagyobb Twitter-csibésze váratlanul bejelentette a kínai importra kivetett vámok megemelését, egy olyan helyzetben, amikor már sokan a megállapodás aláírásával kalkuláltak. A héten a megijedt piacok a pénteki napot leszámítva minden nap estek. Persze senki sem tudja biztosan, hogy valójában miért, mindenesetre a mainstream pénzügyi média elsöprő többsége ezzel magyarázza. A karácsony óta tartó emelkedésben ez a legnagyobb korrekció, csak egy hasonló nagyságú eső hét volt eddig.

A piacot és az indexeket közelebbről nézegetve számomra úgy tűnik, hogy egyelőre ez egy teljesen egészséges korrekció. A piaci belső mutatók nem festenek rosszul, bár természetesen visszaesett az éves csúcsok száma, és ezzel párhuzamosan megnőtt az éves mélypontoké, ugyanakkor nem kúszott fel olyan szintekre, ami már erősen figyelmeztető lenne. Ami a forgalmat illeti, erősebb volt, mint az előző hetekben, de nem érzem ezt sem igazán kiemelkedőnek. Ráadásul az egyes napokat megnézve az 5 eső napból 3,5 napon belül abszolút pozitívan alakult, ráadásul a legjobban alakuló a pénteki nap volt. Hétfőn nagy mínusszal nyitottak, majd szép napon belüli emelkedés, napi maxon zárás történt. Kedden komolyabb esés, de nap végére az esés felét ledolgozták, közepesen hosszú alsó kanócot hagyva. (Ezt a napot vettem fél napnak, mivel csak a napon belüli esés 50%-át, az előző napi záróhoz képest pedig csak a harmadát dolgozták le, nagyobb forgalom mellett.) Szerdán nem alakultak jól a dolgok, estek az indexek, közepesen hosszú felső kanócot hagyva. csütörtökön újabb esés, újra ledolgozva a napon belüli rész, sőt napi maximumon zárás, komoly forgalom mellett. Péntek: megint komoly esés, de nem csak, hogy ledolgozták napon belül, hanem pluszban zártak az indexek a hét utolsó napján. Mindegyik index vagy az 50, vagy a 200 napos mozgóra ráült, az alól visszapattantak, így nem zártak alatta. 

Azon érzésemet, mely alapján azt mondom, hogy ez egyelőre nem több egy egészséges korrekciónál, jól szemlélteti az alábbi ábra, mely azt mutatja, hogy a Nasadaqon jegyzett részvények közül hány százalék található a 200 napos mozgóátlaga fölött. Az márciusi oldalazás után az elmúlt hónapban lassan emelkedett, és ezt a múlt hét eseményei sem tudták megtörni, csak kevéssel esett vissza a mutató értéke.

Csak hogy legyen még egy csavar, pénteken piac zárást követően újabb vámtarifa emeléseket jelentett be a prezident. Eddig a piac jól vizsgázott, kíváncsian várom a hétfői folytatást. Amennyiben tényleg erős a piac, úgy nem szabadna az indexeknek az elmúlt hét mélypontja alatt zárnia egyik nap sem, máskülönben a következő megálló a 200 napos mozgó lehet (COMPQ, SPX).